1、發展曆程
　　我國環衛服（fú）務此前主要是由政府管（guǎn）理和實施的，市場化改革大致分為三（sān）個階段：
　　第一階段，政府行政職能主導管（guǎn）理階段(1949-2000)。市（shì）政環衛（wèi）工資在政（zhèng）府主導下進行，由事業單（dān）位環衛部門進行（háng）監管和實施（shī）。
　　第二階段，市場化試點階段(2000-2012)。某些沿海發達城（chéng）市啟（qǐ）動政府采購公共服務試點，零星項目開始招標。
　　第三階段，市場化推廣發展階段(2013 至今（jīn）)。國家出台政府（fǔ）購買公（gōng）共服務相關政（zhèng）策（cè），十（shí）八大（dà）提出深化改革推廣政府購買服（fú）務，環衛服務市（shì）場化（huà）成為必然發展趨勢，廣東、浙江（jiāng）、福建、海南等沿（yán）海省市（shì）開始積極探索。


　　2、環衛市（shì）場資金來源
　　環（huán）衛市（shì）場的資金來源主要是地方財政專項經費，受宏觀（guān）經濟調控因素影響較小，屬於剛性支（zhī）出。隨著日益高漲的環保（bǎo）呼聲，和市民對居住環境的要求提（tí）升，這部分（fèn）剛性支出會逐年上升，服務經費有保障。

　　3、環衛服務市（shì）場化程度
　　環衛市場化程度各地（dì）差異較大，根據調研，深圳、杭州（zhōu）等地（dì）市場化程度較高，二三線城市市場化程度較（jiào）低，南方比北方市場化（huà）程度高。產業人士普（pǔ）遍認為，目前全國（guó）市場（chǎng）化程度平均20%左右，一（yī）線城市市場化空間已經不大，未來的提高來自於二三線城市。
　　由於環衛行業較為特殊，作業效果涉及（jí）民生、市容市貌關係（xì）地方官員政績，且牽涉到大（dà）量體製內的一線環衛工人，因此地方政府多持謹慎觀望態度，市場化程度必然是一個循序漸（jiàn）進的過程。但試（shì）點城市的良好效果具有強大的（de）示範效應，在政策的推動下有望在十（shí）三五期間達到60%的市場化滲透率。

　　4、環衛服務市場空間測算
　　環衛服務包括城市道路生活垃圾的清掃和收集，按照2015年全（quán）國（guó）城市道路清（qīng）掃麵積73.3億平（píng）方米（mǐ），行業平均道路清掃價格在8-12元（yuán）/平方米（mǐ），假設按照10元/平方米來計算，每（měi）年全國城（chéng）市道路清掃市場空（kōng）間在733億元。按照道路清掃占總環衛市（shì）場（chǎng）70%的比例估算，全國環衛市場每年運營規模（mó）在（zài）1047億元。
　　若十三五期間全（quán）國環衛市場化程（chéng）度由目前的20%提高至60%，則市場空間至少為目前的三倍（bèi），未來五年複合增速（sù）至少25%，環衛市場（chǎng）化進程進入突飛猛進的時期（qī）。
　　若考慮城鎮化水平提高、各（gè）地新區建設帶來的道（dào）路清掃麵積增量（liàng），和機械（xiè）化水平提高、環境質量（liàng）要求提（tí）升帶來的（de）單價上漲，市（shì）場空間與（yǔ）增速還會更高。

　　5、環衛服（fú）務行業商業（yè）模（mó）式特點分析
　　商業模式：建設周期短、資產周轉快、現（xiàn）金流（liú）穩（wěn）定
　　環衛服（fú）務業的客戶主要為政（zhèng）府環衛管理部門，通過公開招投標的方式獲得，運（yùn）營期平均為（wéi）3-5 年，采用委（wěi）托、合同等方式，近年來隨著（zhe）PPP 模（mó）式（shì）的發展和成熟，大（dà）型環衛項目多采用PPP 模式，運營期限也延長至（zhì）15-30 年。
　　相對其他環保（bǎo）細分子行業，環衛服務業具（jù）有以（yǐ）下特點：
　　(1) 建設周期短（duǎn）：從項目取得到實施運營，一般不超過3 個月， 建設期的準（zhǔn）備工作主要是環衛設備采購和人員培訓;
　　(2) 資產周轉快：輕資產（chǎn）模式（shì），資產周轉率較高;
　　(3) 現金流穩定：由地方財政預算出資，根據每月作業效果打分， 按月或（huò）季（jì）度支付，支付周期在1-3 個月;
　　(4) 勞動力密集：人員工資在總運營成本中占比50%以上，也因此造成地方政府大（dà）概率會保證按期支付，以免（miǎn）拖欠弱勢群體工（gōng）資。

　　6、整體經（jīng）濟環境分析
　　我國經濟增速（sù）放緩（huǎn）已是不爭事（shì）實，2016年政府預期GDP增（zēng）速下調至6.5%，我國經濟增長將長期呈現L型，使得總體資（zī）產收益率下（xià）降。與之同時出現的是通（tōng）脹壓力增大帶來的貨幣購買力下（xià）降、美國加息和全球複雜局勢等帶來的人民幣匯率貶值（zhí）、和（hé）房地產價格高位徘徊。
　　資金風險偏好明顯下降，二（èr）級市場波動加大的（de）背景下，資金湧入固收市場，無風險利率低位徘徊。資本紛紛尋找收益率穩（wěn）健的優質資產。

　　7、環衛（wèi）服務行業投（tóu）資收益分析
　　作為基礎市政服務業務，環衛行業投資收益率較為穩健，參考資本市場上專業環衛服務企業披露的財務數據，淨資產收益率水平在30%左右。
　　隨著PPP模式的推廣，項目簽（qiān）署的運營期限長達15-30年，占（zhàn）領市場成為與對手拉開差距的當務之急，行業進入跑馬圈地的階段。